蔡英文历史性的当选以及北京方面的愤怒似乎不太可能改变台湾的核心优势

Created with Highcharts 6.1.1Taiwan exports by destination, change from a year earlierSource: CEIC
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蔡英文在台湾上周六的总统选举中以压倒性票数获得连任,这一结果被普遍视为对与中国大陆建立更紧密联系的拒绝。但这对台湾经济的影响可能没有投资者想象的那么大。

蔡英文获得创纪录的超过 800 万张选票。这一胜选的背景是,对于北京方面在香港抗议活动中不愿妥协的立场,及其近年来越来越咄咄逼人的言辞,许多台湾人愈发警觉。目前处于自治状态的台湾是亚洲最具活力的民主政体之一。中国政府宣称台湾是中国领土。蔡英文所在的民进党主张在政治和经济上与大陆保持适当距离,目前来看,这一趋势会继续下去。

台湾经济与中国经济紧密交织在一起,但自全球金融危机以来,两岸融合步伐已显著放缓。官方数据显示,在本世纪初大幅攀升之后,自 2010 年以来,台湾对大陆的出口额占其出口总额的比例在 30% 左右的区间波动,其中大部分产品用于制造最终运往西方国家的 iPhone 等产品。

尽管如此,根据国际货币基金组织 (International Monetary Fund) 的数据,台湾继续保持稳健增长,2010 年到 2018 年经济年均增长 3.4%。按人均购买力计算,台湾的富裕程度已超过韩国和法国,在此情况下仍能取得这样的增长率令人印象深刻。相比之下,同期美国和德国经济仅平均增长 2% 左右。

在香港,政策失误使得当地经济无法摆脱对金融和房地产的聚焦,而这两个产业都严重依赖大陆的支持。但台湾与香港不同,台湾的经济相当多元化。最著名的是其世界一流的信息技术产业,台湾的这一产业位于全球半导体供应链的中心。然而,台湾也有很多重工业,制造化学品等产品,还有着一个规模庞大的金融服务部门。2018 年,制造业在经济总量中的占比超过 30%,远高于大多数富裕经济体。

亚洲供应链正持续重组,以避开美国对中国商品加征的关税,一定程度上来说台湾将因此受益。去年台湾对中国大陆出口虽然下降,但被对美国的出货量激增抵消。据凯投宏观 (Capital Economics),在贸易战的背景下,台湾可能是 2019 年唯一录得比 2018 年更快增长的亚洲主要经济体。

台湾确实面临着一些真正的经济威胁,包括不断恶化的人口状况,这是台湾与大多数富裕国家和中国大陆共同面临的问题,另外一个威胁是海峡对岸试图限制居民赴台旅游。尽管去年前 11 个月整体大陆赴台游客人数有所上升,但年底大陆游客数量大幅下降。此外,美国总统特朗普放弃跨太平洋伙伴关系协定 (TPP) 之后,日本、澳大利亚和其他国家继续构建了取代 TPP 的新贸易伙伴关系协议,而台湾目前还被排除在外,也可能因此而处于不利地位。

不过,总体而言,台湾似乎有望从亚洲不断变化的供应链动态中受益。而且在中国大陆寻求将其排除在太平洋贸易同盟之外的情况下台湾如果能够克服这种压力,其前景将更加明朗。蔡英文历史性的当选以及北京方面的愤怒似乎不太可能改变台湾的核心优势。

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